一、行情回顧
昨日，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于3996.94點，漲46.63點，漲幅為1.18%；深成指收于13489.40點，漲200.22點，漲幅為1.51%；滬深300收于4716.02點，漲55.34點，漲幅為1.19%；創業板收于3234.45點，漲62.89點，漲幅為1.98%。兩市成交23401.32億元，。小盤股強于大盤股。中證100上漲1.04%，中證500上漲1.67%。
31個申萬一級行業中有28個行業上漲。其中，通信(申萬)、電子(申萬)、綜合(申萬)表現居前，漲跌幅分別為3.22%、2.96%、2.68%，房地產(申萬)、食品飲料(申萬)、傳媒(申萬)表現居后，漲跌幅分別為-0.11%、-0.20%、-0.95%。滬市有1427只個數上漲，占比72.25%，深市有1809只個數上漲，占比65.76%。非ST個股中，59只個股漲停，16只個股跌停。股指期貨主力合約3個合約均上漲，其中，2只期指好于現貨指數。
數據來源：Wind、好買基金研究中心；數據日期截至：2025/10/27
昨日，中債銀行間債券總凈價指數上漲0.01個百分點。
昨日，歐美主要市場普遍上漲，其中，道指上漲0.71%，標普500上漲1.23%；道瓊斯歐洲50上漲0.35%。亞太主要市場普遍上漲，其中，恒生指數上漲1.05%，日經225指數上漲2.46%。
二、指數漲跌
數據來源：Wind、好買基金研究中心；數據日期截至：2025/10/27
三、新聞
央行將恢復公開市場國債買賣，證監會將啟動實施深化創業板改革
10月27日，在2025金融街論壇年會開幕式上，中國人民銀行行長潘功勝、金融監管總局局長李云澤、證監會主席吳清、外匯管理局朱鶴新出席并作主題演講。
人民銀行潘功勝演講要點
人民銀行將繼續堅持支持性的貨幣政策立場，實施好適度寬松的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，提供短期、中期、長期流動性安排，保持社會融資條件相對寬松。同時，繼續完善貨幣政策框架，強化貨幣政策執行和傳導。
人民銀行將綜合平衡維護金融市場穩定運行和防范金融市場道德風險，探索在特定情景下向非銀機構提供流動性的機制安排。
研究實施支持個人修復信用的政策措施。為幫助個人加快修復信用記錄，同時發揮違約信用記錄的約束效力，人民銀行正在研究實施一次性的個人信用救濟政策，對于疫情以來違約在一定金額以下且已歸還貸款的個人違約信息，將在征信系統中不予展示。這項措施將在履行相關的程序后，由人民銀行會同金融機構進行必要的技術準備，計劃在明年初執行。
目前，債市整體運行良好，人民銀行將恢復公開市場國債買賣操作。
針對金融市場，人民銀行正在考慮的一個問題是，綜合平衡維護金融市場穩定運行和防范金融市場道德風險，探索在特定情景下向非銀機構提供流動性的機制安排。
中國人民銀行將會同執法部門繼續打擊境內虛擬貨幣的經營和炒作，維護經濟金融秩序，同時密切跟蹤、動態評估境外穩定幣的發展。
金融監管總局李云澤演講要點
圍繞擴大內需戰略，強化重大項目資金供給，助推消費擴容升級。
強化對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持，助力經濟實現質的有效提升和量的合理增長，高效服務現代化體系建設和新質生產力發展。聚焦智能化、綠色化、融合化方向，為傳統產業優化提升，新興產業和未來產業培育壯大提供更多金融資源。著力高水平科技自立自強，完善長期資本投早、投小、投長期、投硬科技的支持政策，強化全周期綜合金融服務。
進一步深化金融供給側結構性改革，促進機構布局更加合理。
健全跨境風險監測、預警和響應機制，攜手織密全球金融安全網。
證監會吳清演講要點
強化跨市場、跨行業、跨境風險監測，健全長效化穩市機制，防范市場大幅波動。
將擇機推出再融資儲架發行制度，進一步拓寬并購重組支持渠道。督促上市公司完善治理、加大分紅回購增持力度，用真金白銀回報股東支持。
縱深推進板塊改革，增強多層次市場體系的包容性和覆蓋面。明天科創板科創成長層將迎來首批新注冊企業上市，試點引入資深專業機構投資者、預先審閱等已經實施，改革效應正加快顯現。
將啟動實施深化創業板改革，設置更加契合新興領域和未來產業創新創業企業特征的上市標準，為新產業、新業態、新技術企業提供更加精準、包容的金融服務。
持續推動新三板、北交所高質量發展，健全新三板市場差異化的掛牌信息交易制度，暢通三四板對接機制。
優化互聯互通機制，提升境外上市備案質效，深化內地與香港市場務實合作，努力推動形成在岸與離岸協同發展、開放與安全良性互動的發展新格局。
今日將發布加強資本市場中小投資者保護的若干意見，圍繞強化發行上市、退市等過程中的投資者保護，營造更加公平的交易環境，提升行業機構的客戶服務水平，推進證券期貨糾紛多元化解機制建設等中小投資者重點關切，推出23項務實舉措，不斷扎牢織密投資者保護“安全網”。
《合格境外投資者制度優化工作方案》正式推出，包括優化準入管理、提高投資運作效率、擴大投資范圍等，努力為各類境外投資者提供更加透明、便利、高效的制度環境。其中資格審批與開戶“高效辦成一件事”、對配置型外資準入實行綠色通道兩項舉措當天就將落地。
強化“零容忍”執法震懾，對財務造假、操縱市場、內幕交易等各類違法違規行為依法嚴打、打準打疼，持續增強投資者信任和信心。
外匯管理局朱鶴新演講要點
聚焦貿易便利化，近期國家外匯局將新出臺9條政策措施，更大力度推動貿易創新發展。
加強改革整體謀劃，統籌推進人民幣國際化與資本項目高質量開放，深化直接投資、跨境融資、證券投資等重點領域外匯管理改革。
加強外匯市場“宏觀審慎+微觀監管”兩位一體管理，運用人工智能、大數據等賦能智慧監管，強化跨境資金流動監測預警，提升打擊違法違規活動效能，有效防范外部沖擊風險，為促進開放合作、提升經貿韌性提供更多穩定性和確定性。
中美就關稅多個議題達成初步共識，緊張關系有所緩和
中美經貿團隊25日舉行了長達5個半小時的會談，26日上午繼續會談。會談結束后，雙方各自舉行記者會。
26日會談后，中國商務部國際貿易談判代表兼副部長李成鋼介紹說，雙方的討論包括眾多議題，比如雙方各有關注的出口管制議題，對等關稅進一步延長暫停期問題，芬太尼關稅和芬太尼禁毒合作問題，進一步擴大貿易問題，美方301船舶收費相關措施問題等等，中美雙方就此進行了建設性的探討，美方表達立場是強硬的，中方維護利益是堅定的。經過一天多的非常緊張的討論，中美雙方就上述這些議題建設性地探討了一些妥善處理雙方關注的方案，形成了初步共識。下一步各自將會履行內部報批程序。
美方在記者會上積極評價此次磋商成果。據路透社報道，美國財長貝森特26日說，中美官員在談判中制定了“非常成功的框架”，“我認為這個框架具有建設性，而且影響深遠，使我們能夠繼續推進，為兩國領導人根據非常成功的框架舉行會晤奠定基礎”。
彭博社稱，美國貿易代表格里爾在記者會上說，中美貿易談判富有成效，涉及各種議題，“談到延長對等關稅暫停期，也談到稀土”，雙方正就一項貿易協議提案的最終細節進行討論，幾乎可以提交兩國領導人審議。
26日，美國總統特朗普在吉隆坡參加東盟峰會期間對記者表示，他有信心能與中方達成“一項非常全面的協議”。
點評：
關稅問題上，中美本次會面傳達偏緩和的積極信號，市場反應樂觀，全球股市普漲，黃金價格回落。關稅問題仍變數重重，從中美釋放信號來看，后續中美硬脫鉤的風險減弱，最終關稅結果仍有很強的不確定性。
央行重啟國債市場買賣，系年初暫停國債市場買賣的反轉，對債券市場短期利好。受消息影響，當日債市長端降5個基點，后續來看，當前長端和超長端利差壓縮空間較大，且利率居于今年以來高位，下降空間較為充足，疊加A股逼近4000點，短期內可能是一個較強的阻力位，對后續市場形成一定壓制，對債市也形成一定利好。
